在全年供需紧平衡的背景下 不排除棕榈油短线续创新高
2024-06-13 【 字体:大 中 小 】
过去几个交易日,棕榈油在受到增产预期及其他植物油供应压力,短线出现回落。随着印尼官方拟大幅上调4月出口参考价的消息传出,暗示其国内供需有进一步收紧趋向;棕榈油供需收紧逻辑延续,盘面V型反弹,在全年供需紧平衡的背景下,不排除短线续创新高。
供应方面,印尼库存处近五年同期低位,受二月过多降雨及三、四月斋月影响,产量难有增量;在旺盛的国内消费支持下,预计库存延续低位水平。3月装船明显好于2月。且需关注旱情对远月单产的不利影响。
2. 需求国方面,中国、印度仍处在去库周期,棕榈油的高溢价致使中国削弱进口;印度贸易商倾向于进口葵油、豆油进行替代。不过因菜粕、豆粕出口销售缩水,印度国内油籽加工低于潜力水平,叠加下半年步入消费旺季,作为主要消费油脂,印度在未来2-3个月可能扩大进口以满足节日需求,进而削弱产地增产利空。
印尼旺盛的生柴消费以及DMO政策计划调整意在更好保障印尼国内需求,或削弱出口,进而加强棕榈油供需收紧预期。总体看,棕榈油供需偏紧背景在二季度较难改变,主产国、需求国库存在四月上旬前预计仍是共振下行,利空有限,棕榈油价格重心较难明显下移。而随着增产推进,产区库存或于5月迎来明显回升,意味着四月下旬市场交投逻辑或有切换,届时关注下行压力。
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